对冲基金正加码押注欧元!拉加德:无需大幅收紧货币政策

欧洲央行转变立场在债市掀起新一波动荡,汇市的波动性可能也会加大。

欧洲央行行长拉加德当地时间周一(2月7日)表示,由于通胀将出现回落,并可能稳定在2%左右,欧元区不需要大幅收紧货币政策。

欧洲央行上周指出通胀风险上升,为2022年晚些时候加息打开了大门,并指出3月10日的会议将是决定央行何时结束其长期债券购买计划的关键。

但拉加德周一表现得更为谨慎,她称高通胀不太可能根深蒂固,但同时警告说,作为通胀的最大驱动力,能源价格高企可能导致物价进一步走高。

拉加德在欧洲议会听证会上表示:

“通胀稳定在我们目标水平的可能性已经增加了,没有迹象表明,中期通胀将持续并显著高于我们的目标。”

尽管拉加德重申通胀前景所面临的风险主要偏"上行",但她也表示,欧元区经济并未出现其他国家所经历的那种过热迹象。她说:

“这增加了目前的价格压力可能会在站稳脚跟之前消退的可能性,使我们能够在中期内实现2%的目标。”

针对欧元区外围国家国债收益率急剧上升的情况,拉加德表示,欧洲央行准备在必要时进行干预。她说:

“我们将使用任何必要的工具和手段,以确保我们的货币政策在整个欧元区和所有成员国适当地传导。”

尽管拉加德本人上周没有承诺任何政策方向,但自那以来,几位政策制定者一直认为,第一步将是加快退出债券购买计划。

欧洲央行不会在结束债券购买之前开始加息,但更快地缩减购债可能意味着在年底前加息,这将是2011年以来的首次加息。拉加德表示:

“货币政策往往取决于数据,任何政策调整都将是渐进的。欧洲央行不会在净购买债券结束前加息。”

市场目前预计欧洲央行今年将加息50个基点,但经济学家更为谨慎,多数人预计第一次加息将在今年年底或2023年初。

在当地时间周日,欧洲央行管理委员会成员克拉斯·诺特说,他预计欧洲央行最早将在今年第四季度加息。这是迄今为止有关货币紧缩时间表的最明确的言论。

押注欧元波动的最佳时机已至?

尽管拉加德周一的最新表态有安抚之意,但欧洲央行转变立场已经在债市掀起新一波动荡。外汇市场的波动性可能也会加大,押注欧元波动的交易员正在行动。

一位熟悉交易的欧洲交易员表示,对冲基金正急于以2020年夏季以来的最大规模增加对欧元的上行风险敞口。

欧洲央行的加息周期被认为将改变游戏规则,将影响数月的资产配置,但一年的隐含波动率仍远低于其长期平均水平。

市场的震荡迹象已经显现。上周四,欧元兑美元创下16个月来最大涨幅,并在上周结束前继续上涨。上周五上涨0.4%至1.1484,为近三个月来的最高水平。

对多头伽马(即多头波动性)的需求也在增加。一周隐含波动率升至12月中旬以来的最高水平,而三个月对冲成本目前处于2020年12月以来的最高水平。 

与此同时,欧元的波动性偏斜(volatility skew)有利于前端的欧元看涨期权。虽然在3月份欧洲央行会议之前,这种反转可能会受到挑战,但目前该货币正从货币市场获得动力,交易员押注欧洲央行的关键利率将在年底前升至零。

欧元区利率升高意味着欧元也失去了作为套利交易融资货币的吸引力,这一点多年来一直拖累欧元。较高的实际波动率也应该会推高隐含指标,尤其是在美联储加息定价可能已经见顶的情况下,做多美元的敞口面临着考验。

本文部分来源于财联社,金十数据整合报道

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