又见港股反弹 唱多会否再“打脸”?公募警示:今年这两个问题是关键

  2022开年以来港股持续反弹。1月20日,恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数涨幅分别达3.42%、3.79%、4.50%。此次反弹会像2021年一样“昙花一现”吗?能否演化为反转?

  基金经理最新研判指出,港股开年反弹具有估值回升、资金抄底、业绩主导三大因素支撑。但是,为了避免重蹈2021年覆辙,2022年港股投资要处理好两大关键问题:一是如何将预期因素更好融入选股思路上中来;二是在当前“外紧内宽”流动性环境中,全球主流机构投资者是否会持续加码港股。

  三大因素支撑反弹

  数据显示,截至20日收盘,恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数2022年以来累计涨幅分别达6.5%、6.25%、3.86%,保险、能源、银行、零售业等多个板块涨幅超过了7%。2021年,前述三大指数分别下跌14.08%、23.30%、32.70%。

  博时大中华亚太精选股票QDII基金杨涛表示,港股开年反弹有三方面原因。

  一是2021年港股市场受到情绪和环境双重压制,超卖严重,整体估值仅有10倍左右,近期以来海外资金开始陆续抄底。

  二是在“稳增长”主基调下,地产板块融资释放转暖信号,互联网板块也因近期消息面有所修复。这两大板块是港股权重板块,积极信号之下市场悲观情绪有所缓解。

  三是近期港股龙头公司纷纷启动回购,侧面说明港股已经跌出价值。

  广发中概互联ETF基金经理夏浩洋认为,近期港股反弹主要还是源于海外流动性收紧的预期被市场消化,主要经济体经济增长前景较好等利好因素的刺激。未来,港股和美股科技板块将步入业绩主导期,相关板块将进入反弹动力主要由业绩驱动的新阶段。

  2022年需处理好两大问题

  “把握好‘预期’应对问题,是做好港股投资的关键。”某权益基金经理王楠(化名)说,站在2022年初看,港股投资有两个关键问题:一是如何将预期因素更好融入选股思路上中来;二是在美联储缩表、中国降息这一“外紧内宽”流动性环境中,具有重要定价权的全球主流机构投资者,是否会持续加码港股。

  创金合信港股通成长基金经理李志武表示,如何克服过去几年甚至长达十年的投资逻辑和选股思路,反思极端市场表现下的路径依赖,是2022年摆在投资人面前的一个问题。2022年港股投资,需要更加重视对政策环境的理解和把握,分析其是短期还是长期因素;需要对交易比较拥挤的赛道或个股不断调整,确保其安全边际的适配度。

  杨涛认为,港股这一波反弹有一定持续性,年初以来资金持续净流入港股市场,支撑港股市场走强。但是,反弹能否进一步演化为反转,还需要密切关注接下来的港股上市公司年报。

  王楠认为,在“外紧内宽”的流动性环境下,外资机构或许不会对港股市场给予完全乐观态度。但在“稳增长”背景下,港股标的在全球市场中的性价比,会持续凸显。因此,外资对港股的态度,会比2021年有所改善,2022年的港股值得期待。

  重点布局这些领域

  在具体布局方面,招商基金表示,看好港股具有资产稀缺性的新经济板块,以及受益于中概股回归的板块。

  长城基金国际业务部总经理助理曲少杰指出,2022年港股投资机会有五方面:一是市场恐慌情绪有所缓解带来的估值修复机会;二是以科技互联网企业为代表的行业和公司估值整体处于低位,头部平台相对美股科技巨头PEG估值具有较高吸引力;三是2021年12月以来南向资金以开始逐渐加仓;四是龙头企业业绩稳定;五是海外上市制度持续优化,预计未来会有更多中概股回港。

  李志武表示,2022年港股投资会重点关注三个领域:一是超跌逻辑未破坏、纯粹因杀估值而下跌的板块值得特别关注,如科技和消费板块;二是“碳达峰”“碳中和”背景下的长期投资机遇;三是次新创新生物医药公司。

  曲少杰表示,港股市场参与主体以机构投资者居多,建议个人投资者通过基金等方式间接参与港股投资。

  数据显示,截至1月20日,目前全市场共有16只港股相关基金正在发行中,绝大部分为跟踪科技、消费、医药等热门赛道的被动指数基金,如招商中证香港科技ETF、博时中证港股通消费主题ETF、银华中证港股通医药卫生综合ETF等。