10年美债收益率创两年新高 中美利差迅速收窄对国内股债汇市有何影响?

  近日10年期美国国债收益率一度攀升至1.90%,为2020年1月来首次。中美10年期国债利差跌至86个基点左右,创下32个月来的新低。

  市场人士表示,在2019年11月到2020年1月,10年期美债收益率曾于1.92%-1.97%的区间附近遇阻,随着市场对美联储加息预期更加激进,近期美国10年期国债收益率迅速走升,短期10年美债收益率有望继续挑战2%大关,未来有望突破2%。

  美债收益率仍有上行空间,或继续压制全球风险资产

  作为全球资产标杆之一的美债收益率短期快速上行后,美股市场承压下行,流动性收缩预期对于市场风险偏好的冲击明显。未来全球金融市场的波动可能明显上升,中期也可能造成对全球经济和股市的反噬效应。

  市场人士指出,展望后市,临近1月美联储利率决议,市场对于美联储采取激进加息操作的预期仍将继续上升,后续美债收益率还有一定上行空间,或将继续压制全球风险资产。

  平安证券首席经济学家钟正生认为,美债利率较快上行,往往伴随美股风格由科技成长向周期价值板块的切换。美联储更加激进地加息、提早缩表,不排除美股深度调整的可能。

  华泰证券研究所副所长张继强认为,10年期美债收益率一旦突破2.0%,美股市场波动可能明显上升,面临估值和盈利预期双杀压力。此外,新兴市场可能出现扰动,港股作为中美两国基本面与货币政策的重叠区域,或阶段性承压,但过去两年较弱的表现已经部分反映,关注美股情绪传导。

  将扰动国内股债汇市,但不会对国内货币宽松明显掣肘

  市场人士认为,近期美债收益率大幅走高,中美利差收窄或对人民币汇率造成一定压制,但受春节前企业结汇需求较强影响,人民币汇率依旧表现坚挺,短期内人民币或将保持窄幅波动。不过跨境资本流动对人民币汇率的影响仍需长期关注。

  钟正生指出,美联储紧缩与美债利率上行,不会阻碍国内货币政策“以我为主”的定力。国内市场整体有望表现出较强韧性。随着宽货币助推下的风险偏好提升、稳增长加码下的国内经济企稳、高质量发展下的优质“赛道”呈现、及美联储政策路径的更加明晰,A股有望快速消化内外部压力重回正轨。

  张继强表示,国内仍处于货币政策宽松窗口期,央行积极“靠前发力”,债券短期无忧、长期有虑。股市短期有国内稳增长和美股风格的共振,汇率在一季度末略承压。